金彩汇

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

精力： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“近年上几年生产商服务量受供给链的方面拖累，但显著性检验仍可受惠于木浆总成本低从下向上，想大概上几年纯收入来源提升仅2%，而首季则呈负提升。”这个银行看做，上几年餐巾纸服务量自主经营成本低率将见顶，达15.1%，并发挥营收去年同期升27%。下几年这个银行显著性检验业务员总成本低比例将为14%，去年同期趋缓1.4个同比的增加，并有助于营收提升减缓至33.5%，而纯收入来源提升则大约14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安国外在使用棉柔巾工作上具体表现“全场最佳”，从20219月公布的的营收中就可可以看出：受使用棉柔巾工作出售和任何工作受益拉高，2019恒安国外功绩达224.93亿，相比生长率增速延长9.6%；营业收入达56.8亿，相比生长率增速延长4.6%；净收入39.07亿，相比生长率增速延长2.8%。董事局会官宣了初期派息每股收益1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至去年的底，恒安投资控股公司制浆总产销量达142亿吨。湿棉柔巾业务范围除了英语持续做到主打非常消费额者欢迎词的超迷你型包裝湿棉柔巾外，也开售湿厕纸及婴孩湿巾纸纸、清洁湿巾纸纸，进三步寻找全国的湿棉柔巾市場比例，持续做到和不断深化在全国的湿棉柔巾市場的引领者价值。  
的文章原因：杭州日报全媒介渠道、网洛